1. 中国中免（601888）：国内免税行业绝对龙头，覆盖机场、口岸、市内及离岛免税全场景，海南离岛免税市占率超80%。公司供应链覆盖1500+国际大牌，全国布局45家离境退税商店。随着海南自贸港封关，加工免税政策将提升其经营效率，新政实施后境外客群消费占比有望从18%提升至35% 。

2. 王府井（600859）：拥有全牌照资质，在万宁打造了王府井国际免税港，是海南第12家离岛免税店。其北京环球影城旗舰店试点境外客单价达1.2万元，计划新增5000个跨境商品SKU，2024年已接入19家“即买即退”系统，目标3年内新增10家市内免税店 。

3. 格力地产（600185）：通过珠海免税集团布局横琴、港珠澳大桥口岸免税业务。2024年口岸免税店销售额显著增长，业务复苏拐点明确。随着粤港澳大湾区政策红利释放，港澳游客消费潜力将进一步激发，为公司免税业务带来增长机遇 。

4. 海南机场（600515）：在海口美兰机场T2航站楼布局2.3万平方米免税商业区，采用“即购即提”模式。随着海南自贸港建设推进，国际客流不断增长，将直接提升其非航收入，公司掌控美兰、凤凰两大机场，未来国际航班承载量有望翻倍，长期受益于客流复苏与免税分成 。

5. 海汽集团（603069）：海南省道路运输龙头企业，实控人为海南省国资委。公司收购海旅免税后形成“交通+免税”闭环，凭借其在海南的交通网络优势，可实现免税产品的高效运输与配送，受益于海南旅游消费增长以及免税物流的发展。

6. 凯撒旅业（000796）：海南本地旅游服务商，侧重出境游和免税合作。公司注册地位于三亚，2025年跨境旅游订单量同比增长120%，通过“旅游+免税”模式，将旅游客源转化为免税消费客群，在免税业务与旅游业务的协同发展上具有优势。

7. 海南发展（002163）：控股股东为海南控股，公司参与自贸区基建等项目，承接了免税物流中心等关键工程。同时，公司向航空专项补贴政策倾斜，订单量年增37%，在海南自贸港建设中，有望凭借其工程建设能力和政策优势，在免税相关基础设施建设领域持续受益。

8. 上海机场（600009）：国际旅客占比已回升至疫情前水平（35%），免税提成比例优化。作为重要的航空枢纽，每增加100万国际旅客可增厚净利润1.2亿元，其与免税运营商的合作将随着国际客流的恢复和增长，为公司带来稳定的免税分成收入 。

9. 拉卡拉（300773）：国内首批退税代理机构，市场份额达35%。其自主研发的退税系统与海关直连，独家承接北京、上海机场POS系统改造，2024年处理退税交易超100万笔，随着免税业务发展，退税及跨境支付业务量将持续增加，跨境支付费率提升也将增厚公司收益 。

10. 新大陆（000997）：为退税商店提供智能POS终端，市占率32%，退税预授权模块升级带来3亿元设备更新需求。公司的区块链核验技术可提升交易效率，覆盖文旅地标场景，能够为免税业务的退税环节提供技术支持，受益于免税业务的数字化发展 。

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